本人认为对铝价造成冲击的主要因素是消费能力下降和成本支撑下滑造成的。

     截止到11月份为止，京津及周边26个城市已经开始提前采取限产措施，不过产能的关停使铝型材行业的供给紧缩，但是价格没有预期的一路飚升，而是有所下降。个人分析，归纳其原因有以下几点：

1. 供暖地区主要集中在京津冀，所以限产令提出对2+26城市进行管制，而不在采暖季限产范围的地区包括广西、内蒙古等地又有大量的新增产能投入生产，所以产能实际并没有预期下降的那么多；

2. 人们只考虑到关停的那部分产能，没有将产能置换纳入预期；

3. 下游需求量也没有预期的那么强烈；

4. 原材料上涨的趋势有所回落，大范围限产已经于昨天正式实施，铝市在供应与需求二方面将持续走弱，铝型材的价格应该会随成本的升降而起伏。

　　铝型材实际产量并没有预期下降的那么严重

　　限产方案已于昨天正式进入实施阶段，从统计的限产结果来看，山东、山西和河南省相继实施了限产方案，总计减产量只有347.7万吨，而之前预期的限产量是400万吨，在为期4个月的采暖季内，大概有97.5万吨的电解铝受到影响。

　　在限产令实施的同时，也在进一步推行电解铝新装置的投产和产能置换。根据权威部门数字显示，仅仅在四季度，就有228万吨的新增产能投入生产，集中地主要在不受采暖季影响的地方，截止到10月底，又有215.53万吨的产能置换再掀新高，在这一产能置换的过程中，有些企业是通过提高电流强度来扩大产能置换指标的。

如此看来，实际上电解铝的产量并没有预期的下降严重，根据调查结果表明，今年10月份我国电解铝产量环比下降幅度很小，只有1.9%，稍微降到了295万吨，和去年同期相比反而有所上升。

　　电解铝下游的消费领域严重下滑

　　我们知道电解铝下游产业主要集中在建筑行业，限产令的实行使得工地全部停工，建筑行业的开工期还是未知道，需求量大大减弱。虽然铝型材在汽车行业应用前景广阔，可是毕竟目前的占有量还不够。据相关数据表明 ：2017年9月分我国铝型材产量比8月份下降了2.2%，与去年同期相比下降了8.1%。

　　据统计，在社会库存方面，到2017年11月9日为止，上海等地的铝锭库存量为169.1万吨，和今年的最高库存量相比也只是少2万吨而已，和去年同期相比则上升了541%。

   与此同时，10月份主要地区铝杆加工费大幅回落，说明了下游消费领域呈下降趋势。铝价的高涨导致线缆企业中标的订单连续亏损严重，以至后面不敢贸然再接单。

　　个人认为，成本支撑动摇是导致铝型材价下跌的主要原因。从今年年初到现在，铝型材价格上涨并非供应紧张预期所导致，而是由于限产令的实施使上游原材料价格大涨所带的成本传导。到本月的时候氧化铝放慢了上涨的脚步，铝材供应不足的确对很多企业生产有所影响，但是在利益当前，很多氧化铝企业持续保持高产或超产状态，产能并没有在限产令的影响下像预期的那样降低，反而过剩了。据不完全统计，上个月国内氧化铝的产量为605万吨，进口的氧化铝大概只有27万吨，国内总共可以供应氧化铝的产量为632万吨左右，而实际市场需求量为587万吨，所以还有45万吨的氧化铝产能过剩。

   目前房地产行业也处于一个停滞阶段，高房价也让地产业放慢了开发节奏，这也间接了影响了铝型材行业的发展，市场过高了估计了去产能和限产令带来的供应不足的效果，在氧化铝涨速放慢的时候，没有考虑到成本也在上升，这就使得铝型材价格没有达到预期的那种上升速度。所以在本人看来，下游的消费能力和成本支撑都是直接影响铝价下跌的直接因素。

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