受采暖季限产政策的影响，今年我国电解铝市场一路高歌，铝型材价格也曾大幅上涨，到11月份后出现峰回路转，铝型材价格并没有预期的持续上涨，反而是暴跌。

随着今年前期铝价的上升，电解铝原材料也是快速上涨，不过目前的铝价已经下跌严重，电解铝企业也由盈利转为亏损状态。

到昨天为止，国内铝市期货报价14930元/吨，相对月初的16290元/吨已下降8%，相对于9月中旬的最高点17375元/吨下降了14%。现货价格也同样严重下滑，从月初的16167.5元/吨， 昨天下降到14807.5元/吨，下降幅度达8.41%，比今年的最高价位下降了9.97%。

再来看看A股市场，受前期铝型材价格的上升，神火和云铝股份在今年的高峰期上涨幅度达150%的增长，但是随着9月份铝价的下滑，这二支股价呈40%的下跌。

电解铝供给侧改革和限产政策的影响，使市场预测铝供给侧收紧，导致今年铝价一路上升，而现在限产令已经进入实施阶段，铝价不仅没有上涨，反而下跌，其原因如下：

1. 需求量减少，铝型材上游加工企业的限产对需求也有一定的压力；

2. 限产力度不及预期，主要是受电解铝企业山东魏桥的影响，本该在此次限产中要停250多万的产能，但是由于7月份已经提前限产了，与这次的指标相抵消，所以在这个采暖季就没有停产，使市场减少的产能不及预期。

河南的限产政策落实得比较好，对于规定的违规产能目前均已停产到位，不过由于前期受供给侧改革的影响，已经停产了很大一部分，河南本身的电解铝年产量也不高，要求停产的数量也不多，在4个月的采暖季里对市场产生不了什么影响。

　  我国目前电解铝限产的主要地方就是河南和山东，如果这二个地方没有实现大规模减产，那么这次的限产令就不会有什么效果，就目前实际情况来看，山东预计减少200万吨的产量也达不到。

　　相关人士表示，自今年下半年以来，由于铝价的上升，很多企业都积极恢复合规产能，使电解铝的产能一直都在增加，除了产能限产集中地以外，其他限产区域之外的产能因为不受政策限制，都在加大投产力度，不断地增产复产，到11月份后，新增的产能已经远远超过了限产的产能，使限产效果大打折扣。

据专家分析，铝价从8月份开始上涨，和采暖季限产的利好相抵消，市场预测的是铝型材价格会在限产后再次出现上涨，不过基于目前的实际情况来看，减产不及预期，市场心态也在下降，对铝价的判断又开始考虑到供需基本层面上来，铝型材市场没有预期的火热，由于高库存无法消耗，使得铝价一路下滑。

在今年6月份的时候，电解铝生产商的盈利达每吨2000元以上，铝价也一度上升到17000元/吨的高位，到现在跌到15000元/吨以下，铝价已经下跌到了很多企业成本线以下，令很多铝企出现亏损的局面。

根据对电解铝生产成本的统计，生产一吨电解铝，需要用到0.52吨预焙阳极，1.96吨的氧化铝，14000°电加上其它原材料，如果按电费0.3元每度来算，企业的现金流成本达14800元左右，综合成本达16000元左右。加上折旧等其它费用，企业的生产成本在进一步上升，很多企业表示根本无利可图甚至亏损。

有关人士表示，就算铝价超过17000元/吨，实际盈利还不如14000元/吨的时候，这是由于原材料氧化铝的上涨，每生产1吨电解铝就需要消耗2吨的氧化铝，按照这个比例来算，就算铝价在15000元/吨，也会达到1000元/吨的亏损，氧化铝的成本上升抵消了电解铝的盈利空间。到目前为止，我国氧化铝的月缺口达9.6万吨，随着限产政策的推行，将会上升到26万吨，未来会出现氧化铝高度紧缺，价格昂贵的现象。

不过目前氧化铝的供应情况还算乐观，另一原材料预焙阳极就出现了紧缺的现象，受环保督查力度的影响，很多企业需要更新设备以达到排放标准，使企业成本上升，河南当地10万吨以下的碳素厂已全部关停，10万吨以上的企业也要通过环保评审并出示相关手续，即使手续齐全的企业也要限产50%。生产预料阳极的原材料也上涨了近1000元/吨，也加重了企业的生产成本，这就使得预焙阳极产量大幅下降，市场出现供货不足，很多企业都在准备囤货，甚至有抢货现象发生。

今年年初的时候铝库存在60万吨左右，到现在的库存量达170万吨左右，根据以往的经验，铝库存一旦达到100万吨，市场就会比较压抑，而现在的库存已远远超过了100万吨，市场都在寻找消耗库存的各种途径。

专家分析，由于电解铝生产设备不可以随意关停，短期内的供应不会减少太严重，铝型材市场仍然会维持在相对稳定状态，未来铝型材价格的上升要找到突破口，要看需求量的上升情况，和库存的消耗情况，不过目前仍会维持在14500-15500元/吨左右，很难达到16000元/吨。

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